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中信证券近日发布研报，初次隐蔽欢相聚团(JOYY.US)，予以“买入”评级，并设定2026年方针价97好意思元，较现时股价有显赫上行空间。

研报指出，欢聚是当下兼具价值属性以及成长后劲的投资目的。从价值层面看，公司现时市值低于账面净现款(2025第二季度约33亿好意思元)，证据公司公告，2025-2027年公司鼓动答谢谋略包括：约3亿好意思元回购谋略以及约6亿好意思元现款分成(5000万好意思元/季度)，年化鼓动答谢率约为10%，进一步增强投资劝诱力。同期，公司传统直播业务在履历改造后， 2025第二季度环比企稳，将来有望提供自如现款流入。

从成长视角来看，各人第三方要害化告白高速发展，诸如 Applovin、汇量科技等公司功绩均赢得崇高阐明，欢聚旗下BIGO Ads平台依托自有泛文娱与电商生态积攒的一方数据，聚合与直播业务分享的资本结构，具备以更低获客资本(CPI)参与三方数据竞争的才能。当今该告白业务仍处于加快增长早期，分析师默示看好公司三方告白业务的快速彭胀带来的第二增长弧线，有望脱手公司投资体系从价值转向成长。

分析师强调，欢聚基本面稳中向好，外洋直播业务环比企稳，外洋告白业务同比高增。跟着告白业务放量与盈利才能回升，欢聚有望迎来估值重估。