跟着最新的AI芯片Blackwell GB200的订单量攀升，英伟达股价也水长船高。但这场AI盛宴的背后，AI算力商场却呈现出“冰火两重天”的风物。

　　自英伟达在本年3月发布Blackwell架构GB200芯片以来，这款产物一直备受外界贯注。最近，天风证券分析师郭明錤在谋划论说中默示，英伟达GB200芯片订单量激增，微软是这款芯片最大的客户，其第四季度的订单量增长3-4倍，跨越其他通盘云工作商的总数。

　　在新一代AI芯片需求爆发的同期，也曾炙手可热的H100芯片却有些遇冷，在算力租借商场的价钱已由巅峰时期的8好意思元/小时降至2—3好意思元/小时。证券时报记者向业内东说念主士了解到，从本年上半年头始，国内算力的价钱就呈现下跌趋势，在大模子考试需求有所下滑趁早期“囤卡”导致供给相对弥散的布景下，一些边界较小的算力供应商或将濒临亏空，正加速被商场“洗”出去。

　　值得贯注的是，在AI大模子的波涛下，多家A股上市公司此前已布局算力工作，其中不乏跨界玩家。在风起潮涌的AI波涛中，算力供给及商场需求情况倏得万变，关联投资是否大略取得理念念的酬报，正成为一个越来越不笃定的问号。

　　GB200芯片订单，异日一年已排满

　　最近，摩根士丹利的分析师与英伟达首席推广官黄仁勋、首席财务官及责罚团队的其他成员举行了一场会议。把柄会议中得知的音信，分析师Joseph Moore默示，英伟达下一代GPU芯片Blackwell的分娩正在“按标的进行”，且异日12个月操纵的供应一经售罄。

　　天风海外证券分析师郭明錤在最新发布的英伟达Blackwell GB200芯片产业链订单信息也涌现，Blackwell芯片的产能延伸预测在2024年第四季度初启动，预测2024年第四季度的出货量将在15万到20万块之间，2025年第一季度出货量将权臣增长200%到250%，达到50万到55万块。郭明錤还指出，面前微软是英伟达Blackwell GB200芯片的全球最大客户，本年第四季订单量将激增3至4倍，其订单量将跨越其他通盘云霄工作商的总数。

　　行为英伟达新一代的AI旗舰芯片，Blackwell GB200芯片包含了2080亿个晶体管，接管台积电N4P制程，为双芯片架构，AI算力达20petaFLOPS（FP4），是Hopper的5倍。据国海证券研报，与上一代AI旗舰芯片H100比拟，英伟达主打的GB200NVL72工作器可将AI大模子考试速率（如1.8T参数GPT-MoE）提高30倍。

　　手持高性能的AI芯片，来自各大客户的订单也连绵持续。黄仁勋曾在CNBC的栏目访谈中提到，微软、OpenAI、Meta等科技公司对Blackwell芯片的需求相配热烈，“每个东说念主王人但愿领有最多，也但愿成为第一”。

　　“Blackwell GB200芯片需求爆发，不仅预示着英伟达在AI硬件边界的首先地位进一步闲逸，也标明全球AI发展正在加速进入以更高效、更巨大筹备才调为复古的新阶段。”天神投资东说念主、资深东说念主工智能大师郭涛在采选证券时报记者采访时默示，GB200若得胜量产出货，将对全球AI生态系统产生深入影响，促进复杂模子考试与推理服从的提高，鼓励东说念主工智能在多个行业的深度利用，加速AI时刻的普及和立异次第。

　　H100芯片遇冷，租借价钱较岑岭期跌超50%

　　与GB200芯片需求爆发比拟，也曾一度炙手可热的上一代旗舰芯片H100在算力租借商场上却已从“一卡难求”转为“供过于求”。

　　时间回溯至2023年3月，英伟达推出了H100系列GPU。与再上一代的芯片A100比拟，H100基于Hopper架构，领有18432个CUDA中枢，提拔更先进的内存时刻和更高的带宽，性能提高3倍，尤其在AI考试和推理任务上施展出色，这也使H100一跃成为近两年来最巨大、最抢手的GPU产物。

　　在大模子的怒潮下，GPU的性能很猛经过决定了模子考试的扫尾，因此各大公司王人参预了多量资金抢购H100。证券时报记者从又名作念算力资源池的业内东说念主士处了解到，搭载H100的工作器一般是以8卡的样式出售或出租，昨年8卡整机的出售价钱一般王人在300万元以上，如今价钱已降至230万元—240万元操纵，“一周一个价”。而英伟达对华特供的H20芯片，8卡整机的价钱也从之前的140万元操纵降至110万元以内。

　　在算力租借商场，价钱下跌的幅度愈加昭彰。据了解，H100芯片最初的租借价钱为4.7好意思元/小时，在需求巅峰时期一度被爆炒至每小时8好意思元以上。记者查询算力租借网站发现，如今1个H100NVL的租借价钱在每小时2—3好意思元之间，价钱比巅峰时期已跌超50%。

　　“当今算力价钱下跌得比较历害，咱们也王人在不雅望之中。”该业内东说念主士向记者默示，算力价钱下跌并非Blackwell GB200芯片推出后才有的口头，他从本年上半年头始就嗅觉商场的水温在转凉，此前考试大模子的需求很茂盛，加上市面上可用的算力未几，是以各人王人在囤货，从而进一步推高了价钱。

　　该业内东说念主士不雅察合计，如今算力价钱趋于下行主要有两方面的原因。一是需求减少，在资格了前期的纵脱参预以后，AI的收益弧线似乎莫得东说念主们念念象中的那么陡峻，好多公司初始从头扫视对AI的参预，投资趋缓；二是算力供给提高，尤其在国产化提速、模子开源的布景下，企业从寻找大边界、高性能的算力，徐徐转向更具性价比、可沸腾小集群考试或推理任务的芯片。

　　在价钱下行的趋势下，一些业内东说念主士抒发了对GPU泡沫翻脸的担忧。不外，也有不少从业者合计，这一趋势是时刻迭代和商场自我调度的正常施展。郭涛向记者默示，所谓的“GPU泡沫淆乱”可能过于悲不雅，“现时AI算力商场正处于动态均衡中，天然个别产物价钱波动，但全体需求依然强盛。”

　　上百家上市公司入局算力租借，盈利问题仍迷雾重重

　　自生成式AI引爆算力需求后，许多的上市公司进攻算力商场，其中算力租借行为一种更为生动、更具成本上风的方式，更是成为各路玩家布局的要点赛说念。数据涌现，扫尾10月26日，已有107家上市公司触及到算力租借业务，其中既有云工作、数据工作等边界的公司，也不乏地产、建树材料、纺织服装、印花染料等边界的跨界入局者。

　　在算力租借价钱下行的布景下，前期在算力方面的本钱参预能否取得理念念的酬报，成为弥漫在通盘玩家前线的迷雾。英伟达曾预测，GPU每小时租借价钱将在4年内保持4好意思元/小时操纵的价钱，然则如今H100在一年半的时间内，租借价钱就已降至每小时2-3好意思元，这关于早期多量囤卡的算力租借商而言，意味着利润的急促下滑。

　　把柄外媒latent.space作家Eugene Cheah在最近一篇著述中的测算扫尾，当GPU租借价钱跌破1.65好意思元/小时，算力提供商就濒临严重的亏空风险。Eugene Cheah直言，投资购买新的H100已不再具有收益。事实上，不仅是H100，英伟达另一款热点的破费级芯片4090在本年3月时，租借价钱还渊博在每月1.3万元操纵，如今已跌至每月七八千元，关联投资的收回周期将被拉长。

　　一方面，算力租借价钱具有高度的不笃定性；另一方面，算力租借商场需求也濒临较大的波动。在资格了2023年的“百模大战”以后，如今硝烟似乎已淡化，许多公司徐徐舍弃预考试模子，缩减预考试参预，更多地从模子考试转向利用，对高性能预考试芯片的需求也徐徐减少。商量到绝大多数公司近两年才入局算力租借业务，还处于早期投资阶段，成本还未收回。以上的这些身分，将对算力租借业务的盈利组成较大的挑战。

　　另外，由于海外联系等复杂的外部原因，国内厂商能否按期获取高性能算力卡亦然一个问题。举例，昨年“味精大王”莲花控股晓谕入局算力业务。最近，莲花控股发布公告，对转型算力业务关联情况进展进行说明。其中提到，公司全资子公司莲花科创在昨年9月与新华三信息坚决330台GPU系列工作器采购协议，协议金额为6.93亿元。然则，面前新华三信息除昨年11月托付了12台除外，剩余318台尚未托付。公告还教导，剩余318台GPU系列工作器的托付存在不笃定性的风险，托付期限存在不解确的风险。

　　“一方面，算力价钱下跌压缩了工作提供商的利润空间，增多了运营压力；另一方面，也为更多企业提供了低成本获取高性能算力的契机，促进了AI时刻的浅显利用。”郭涛默示，时刻更新换代的速率加速会带来投资贬值的问题，关于进入算力业务的公司而言，需要密切讲理商场动态，合理推敲投资，幸免盲目跟风，同期加强时刻立异和工作优化九游体育娱乐网，以支吾潜在的商场波动和不笃定性。